韩国政府周二(9月1日)抛出一份“重磅炸弹”：2027年计划发行222.8万亿韩元(约1627亿美元)国债，距离历史纪录仅一步之遥。
市场期待彻底落空。彭博社指出，此前，在全球AI热潮助推韩国芯片企业利润飙涨、政府税收大增的背景下，投资者普遍押注明年发债规模将回落至200万亿韩元以下。然而政府的选择出人意料——这笔“芯片暴利”并未用来减债，而是将被投入AI等“增长引擎”投资基金。
扩张性财政的油门踩到底。根据企划财政部和预算部的提案，明年预算支出将同比暴增12.8%至820.9万亿韩元，创历史新高。巨额支出仍需债券“输血”，222.8万亿总发行量中，110.7万亿用于偿还到期债务，15.9万亿用于市场操作，净发行约96.3万亿韩元，与今年创纪录的232万亿提案几乎持平。
债市已拉响警报。周二，韩国3年期国债收益率跳升6个基点至3.9%，10年期收益率大涨9个基点至4.4%。韩国投资证券固收策略师姜承元此前警告，若发债规模突破200万亿韩元，对交易员将“非常难受”，更何况政府还有追加补充预算的“前科”。
“总体发行量基本符合预期，但至少缓解了对极度扩张性财政政策的担忧，”野村国际香港策略师Albert Shau-Lun Leung表示，“虽然边际上是积极的，但降幅并不算大。”
根据提案，外币稳定债券发行上限为80亿美元，韩元稳定债券上限为13.8万亿韩元。该计划尚需国会批准——2025年底，国会曾将2026年预算发行计划削减至225.7万亿韩元。这一次，议会是否会再次“动刀”，成为悬在债市的最新悬念。(国际财闻汇)
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